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财经
疲软的美元会带来全球性的通胀压力
2020-01-03 09:34:00
      最近两周来,美元大跌,美元指数从97.80一度下跌至于96.34附近,跌幅高达1.5%。新年伊始,美元短期止跌,但美元指数依然停留在97以下。美国经济数据整体上依然向好,而美元却突然疲软下行,这背后是美元再度超发的市场直接反应。

      一方面,是英国明确在今年1月结束前完成脱欧,这让摆脱了欧盟束缚的英国拥有了更多想象空间,虽然英国与欧盟之间的新经济协议可能要复杂的多,但经济决策更为英国的与其他国家的经济协议就要容易的多了。这也让英镑因此而获得了市场的短期认可,英国走势坚挺。

      欧盟各国的整体经济也在不断向好,中美贸易战虽然造成了中美之间的贸易量缩减,但却让欧盟各国成为中美贸易减少的最直接受益国,欧元因此而止跌回升。

      日本经济也有明显起色,虽然主要经济指标还是没有达到预期水平,但同样受益于中美贸易战的日本,国际贸易量却保持了小幅增加,这也让日元暂停了对美元的持续贬值。

      而美国自身确实是“虚荣”了很多,美联储自去年四季度开始,连续在市场上大额购买美国国债超过6000亿美元,美联储资产负债表也由去年9月的3.72万亿美元快速飙升至年底的4.12亿美元。超发的货币大多直接转化为美国政府债务(美国国债规模已经达到23.15万亿美元),再通过政府财政支出的方式,快速流向市场。

      本质上讲,这无非就是要给美国总统特朗普一套完美的经济数据。所以,美国近几个月来的经济有了明显好转,再次印证了特朗普的承诺,而美股又再创历史新高,“钱足够多”当然就能制造资本市场的狂欢盛宴。可这能持续多久呢?如今美国股神巴菲特不仅手握重金,还拒绝了几次大额投资,显然他更谨慎了。美元也疲软下行,这似乎有美国资本外逃的迹象,只是美联储进行了及时的“货币补仓”。

      人民币自去年第四季度开始明显转强,美元对人民币汇率近期更是回稳于7之下,虽然升值幅度不大,但这却表明国际资本在积极进入中国。

      国际黄金、原油的价格上涨,对应美元下跌也算合理。但美元的下跌并不会持续太久,跌幅也不会太大,毕竟各国都在努力让本币保持相对偏弱,以达到刺激本国对外贸易出口的目的。各主要经济体国家,更是在千方百计的刺激国际出口,而在各国间的贸易争端未达成和解之下,适度的鼓励本币贬值,就是最好的刺激本国经济的手段。

      中国央行最直接,新年伊始即公布再度降准,向市场净释放8000亿人民币的货币流动性。而美联储也有进一步增加购买国债的可能。欧洲、日本继续较大额度的QE操作,直到通胀目标达成。而英国已经承诺将大幅减税,那政府的财政收入必然是要增加国债发行,英国版的的QE和央行购债也已经是预期之中。

      如此来看,全球性的通货膨胀会再起,这从学术上的经济数据指标看是好事,表明全球经济活力得到了有效提升。但从个人的实际感受来看,生活的压力将是不减反增的。

      因为从中央银行的“货币超发”到通过商业银行、政府财政支出、企业融资扩张等货币传导机制,到最终到达个人口袋的时间,往往要6到9个月的时间。而在这个过程中,物价水平大多会提前上涨,并延续12年月到18个月之后。此时的社会通胀压力会不断攀升,人个要有充分的心理预期和准备。
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