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财经
央行年会,传递7大信号……
2020-01-07 09:32:00
      1月5日上午10点,央行在其官网公布了“2020年工作会议”的通稿,透露了大量有价值的信息。

      1、货币政策表述“有变”!对于2020年的货币政策,央行年会提出:

      保持稳健的货币政策灵活适度。加强逆周期调节,保持流动性合理充裕,促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。继续深化利率市场化改革,完善贷款市场报价利率传导机制。

      跟去年年会(对2019年的要求)明显不同之处有两点——第一,货币政策今年使用的是“灵活适度”,而去年是“松紧适度”。所以,2020年更灵活一些。

      去年的表态里,提出了“保持市场利率水平合理稳定”,而今年没有这句话了。这意味着,今年降息的空间可能更大。但最终如何,还要看国际经济形势的演变,以及中美关系。

      2、央行的“大杀器”,就要来了!今年央行年会通稿里,提及了一个令投机者胆寒的“大杀器”——征信二代系统。而去年通稿,则只字未提。央行的通稿说:要“稳步推进征信二代系统上线升级”。2019年4月的时候,坊间疯传央行已经开始运行新版征信系统,新报告将更加细化,包含个人水费、电费的缴费情况等,还说这些都会影响个人信用。

      随后央行辟谣,说“目前征信系统升级优化工作仍在进行当中,并无明确的上线时间表”。 所谓“老版企业和个人征信系统”,是2006年上线的,据称已采集9.9亿自然人、2591.8万户企业和其他组织的信息,分别接入机构3564家和3465家,年度查询量分别达到17.6亿次和1.1亿次。

      但中国仍然有4.6亿人没有信贷记录,新系统将在征得其本人同意的前提下,采集‘先消费后付款’的公用事业缴费信息。此外,目前收集个人、企业信用的渠道在增加,所以具备了建立“二代系统”的条件。

      总之,科技的进步让个人财富更加透明,央行、税务等部门“看透你”的能力更强。至于偷漏税、贪污受贿、洗黑钱、过度贷款、炒房等行为,都可以看得清清楚楚。这个征信系统如果用在房地产调控上,可以产生较大影响。但也未必一定是楼市的利空,因为官方调控楼市的目标是“稳房价”,而不是“打压房价”。至于央行的“征信二代系统”到底会带来哪些变化,还是等央行的官宣吧。此前民间流传的所谓8大影响,部分不靠谱。

      反正只要你遵纪守法、珍惜自己的信用,就没有问题。如果你常常投机取巧,未来想贷款、想拿到便宜的贷款,会困难重重。3、要给房地产“上手段”去年的通稿里,只字未提“房地产”。今年的通稿里,两处提及“房地产”。一处表述是在回顾2019年工作时说的——“加强长效机制建设,加快补齐外债、房地产金融等宏观审慎政策框架”。

     另外一处表述是在展望2020年工作时说的——“加快建立房地产金融长效管理机制”。 也就是说,在2020年央行要建立房地产的金融长效管理机制。具体怎样搞,没有说。我猜一定是细化管理,建立一个指标体系。比如有多少贷款流入了房地产行业,杠杆率增长速度如何。而且一定会细化到地区、细化到大的房企,每个房企的负债、贷款等情况,都会被严格监控。

      不过至少在2020年上半年,楼市整体会回暖,因为稳增长仍然需要楼市贡献力量。如果局部出现大涨,会加强调控。

      4、对防风险更加重视去年的通稿里,“风险”出现了19次,今年出现了20次,都是超级高频词。但今年显然对风险更为重视,专门一段论述化解风险的表述,文字也几乎是全年的2倍。

      5、央行的这句话耐人寻味!跟去年一样,今年年会通稿也提及了“存款保险”。 去年的表述是:“充分发挥存款保险作用,做实金融风险监测、评估和处置机制。” 今年的表述是:“进一步发挥存款保险机构在风险处置中的作用。” 此外,今年的通稿在回顾2019年的工作时还说:“依法果断接管包商银行,在最大程度保护存款人和客户合法权益的同时,坚决打破了刚性兑付,严肃了市场纪律”。

      包商银行,是2019年比较典型的银行风险案例。 经济在下行周期,金融又在加大对外开放力度,一批资产质量不佳的小银行开始暴露问题。2019年已经有苗头了,2020年会继续出现。但一般来说,上市银行都没有大问题,有问题的是经济落后、结构单一的省份的区域小银行。在这类银行的存款,不要超过存款保险保证的50万元的上限。整体而言,中国的金融是稳定的,国家有能力化解大的风险。但小的风险暴露一下,是很好的风险教育。

      6、这个词,出现频率大增3倍!在今年的通稿里,“宏观审慎”出现了10次,而去年只有3次。其中在谈论2020年工作的时候,有专门一段话论述:

      四是加快完善宏观审慎管理框架。编制宏观审慎政策指引。构建宏观审慎压力测试体系。加快建立完善本外币一体化的跨境资金流动宏观审慎管理机制。逐步扩大宏观审慎政策覆盖领域。组织实施系统重要性银行评估,推动出台实施金融控股公司监督管理办法。

      所谓“宏观审慎(监管)”,是跟“微观审慎(监管)”对应的。简单地说,“微观审慎监管”,是关注每一家金融机构的运行,评估其风险程度。而“宏观审慎监管”,是在更宏观角度审视整体风险情况,以及风险跨行业、跨领域的传递。

      这是2015年股灾后,国家吸取教训、在金融监管“补短板”提出的目标。后来“一行三会”变成“一行两会”,央行扩权、成立国务院金融委、成立各地金融监管局,都是在这个背景下推出的。显然,国家认为还不够,还需要进一步完善宏观审慎监管的体系。尤其是在外资金融企业大举杀入的新形势下,在中美战略博弈的大背景下。此外,通稿还提及了“探索建设现代中央银行制度”。“完善宏观审慎管理框架”就是建立现代央行制度的一大关键。

      7、官方“数字货币”今年将有突破去年年会通稿,对数字货币只字未提。而今年的通稿,则两次提及。 一处是回顾2019年工作——“法定数字货币研发进展顺利”;一处是展望2020年工作——“继续稳步推进法定数字货币研发”。 2020年,央行会全面、多场景测试数字货币,深圳和苏州是两大研发基地。官方的数字货币或在2020年取得重大进展,这对于民间炒币行为来说是大利空。
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